合约交易入门

合约交易入门

随着以比特币为代表的数字资产市场规模不断扩大, 在现货交易之外逐步催生出形式多样的衍生品交易,来作为一种对冲风险的工具,其中最受关注的莫过于合约交易,比如在欧易OKEx平台,就已经上线了近100个币种的永续或交割合约,基本能够满足大多数投资者的交易需求。

不过,对于很多初级投资者来说,合约交易的门槛还是比较高的,很多人不知道什么是合约交易,更别提如何操作了。本文将带新手用户进入合约交易的世界。

一、什么是合约交易?风险收益如何?

数字资产合约交易是指买卖双方约定在未来某个时间,按指定价格,对某种资产进行交易。合约交易具体分为交割合约交易、永续合约交易和期权合约交易,投资者可以通过“买入做多”合约来获取数字资产价格上涨的收益,或通过“卖出做空”来获取数字资产下跌的收益,或通过套期保值的方式实现风险规避,或利用套利模型稳定赚取利润。

数字资产市场中的合约交易起源于传统金融市场中的合约交易。以传统金融市场中的大豆合约为例,在合约交易过程中,交易的双方将获得各自的权利和义务,例如合约的买卖双方以5000元的价格成交了10份标的为一吨大豆的合约,那么合约的买方即获得了在某月某日以5000元/吨的价格买入10吨大豆的权利和义务,同样的,卖方也获得了在某月某日以5000元/吨的价格卖出10吨大豆的权利和义务。代表了买卖双方所拥有的权利和义务的合约,就是虚拟合约。

在大多数时候,投资者并不会实际履行合约的权利和义务,而是在合约生效,也就是交割日之前,通过交易这份合约来获取收益。

合约交易与现货交易的不同之处不仅在于合约是在交易过程中获得权利和义务,而且还在收益和风险方面有较大的差距,合约交易可以通过杠杆将本金放大,杠杆倍数为多少,本金即放大多少倍。杠杆的存在,使得数字资产在本身具有较高投资风险的基础上,又将其收益和风险都随之放大。相较于现货交易,合约交易是更高风险的投资行为,新用户需要在了解合约交易基本情况后谨慎操作控制风险。

二、合约交易类型

欧易OKEx合约可以根据有无到期交割日,分为交割合约和永续合约。而在这两个大的模块中又可以根据保证金类型,细分为USDT保证金合约和币本位保证金合约。

①交割合约

交割合约是指交易的双方同意在指定时间也就是交割日,按指定的价格进行合约交割买卖。交割合约会有固定的交割期限(目前欧易OKEx提供当周、次周、当季、次季这四种交割周期的合约),合约到达其交割日期时,系统会在到期日当周的周五16:00(HKT),以非实物的差额交割机制进行交割。届时用户的仓位会被平仓了结。交割平仓后产生的未实现盈亏加入已实现盈亏,而后所有已实现盈亏将结算至余额。

②永续合约

永续合约是一种新型的合约,它是从传统金融市场中的连续合约演变来的。由于没有到期交割日,永续合约会通过“资金费用机制”来使合约价格锚定现货价格。资金费用每8小时结算一次,结算时间在每天的08:00、16:00和24:00(HKT)。只有在以上三个时刻持有仓位时,用户才需要支付或收取资金费用。如果在资金费结算时刻之前平仓,则不涉及资金费用的支付或收取。

资金费用=持仓仓位价值*当期资金费率。(当期资金费率根据上一个资金费用时段内的合约价格与现货指数价格的价差决定)

如果当期资金费率为正数,多头需向空头支付资金费用;如果当期资金费率为负数,空头需向多头支付资金费用。(资金费用由用户之间互相收取,平台不收取该费用。)

③币本位合约

根据保证金的类型来区分,币本位保证金合约是以标的资产作为交割结算单位的合约。它的合约标的为该币种的美元指数(比如BTC合约的标的就是BTC美元指数),合约面值的规则:合约的面值为一定的美元价值,BTC为100USD;ETH、EOS等其他币种的合约为10USD。

它可以用作所持资产的套保工具,也可以在持有多仓时同时享受本位资产的价值上涨和合约的收益。

④USDT本位合约

USDT保证金合约是以USDT作为交割结算单位的合约类型,用户需要使用稳定币USDT作为担保资产,只要账户中有USDT就可以进行多个币种的合约交易,盈亏所结算的是USDT。它的合约标的为该币种的USDT指数(比如BTC合约的标的就是BTCUSDT指数),合约面值的规则:合约的面值为一定数量的加密资产,例如BTC为0.001BTC、ETH为0.001ETH。

因为只使用USDT作为保证金,所以各合约之间可以灵活调配保证金,也不用担心持有标的货币的贬值风险。而且计算公式更为简洁,方便用户计算盈亏。

三、合约交易是如何进行的?

1、用户根据对BTC价格趋势的判断决定多空方向,并根据时间长短选择合约类型。

当周合约指在距离交易日最近的周五进行交割的合约;次周合约是指距离交易日最近的第二个周五进行交割的合约。季度合约是指交割日为3,6,9,12月中距离当前最近的一个月份的最后一个周五,且不与当周/次周/月度合约的交割日重合。

2、用户选择合适的价格与数量成交。

用户购买合约时,所需的保证金为成交时刻与合约价值等值得BTC数量除以杠杆倍数。只有账户权益大于等于交易成功后保证金的数量,用户才能进行委托操作。

3、保证金

在建立合约交易账户时,用户需要选择保证金模式,不同的保证金模式的交易保证金计算方法和风控制度不同。在无持仓无挂单时,即所有合约的保证金为0时,用户可以更改保证金模式。

采用全仓保证金模式时,账户内所有仓位持仓的风险和收益将合并计算,在统一账户的全仓保证金模式下,开仓的要求是开仓后保证金率不能低于100%。

采用逐仓保证金模式时,每个合约的双向持仓将会独立计算其保证金和收益,只有开仓可用保证金大于等于开仓所需的保证金数量,用户才能进行委托。而逐仓保证金时,每个合约的开仓可用保证金可能不一致。

4、持仓

成交后,则用户持有对应多空方向的仓位。

5. 调整仓位

用户也可以根据市场行情,随时调整仓位,通过平仓锁定收益或止损,或继续开仓追增收益。

6、交割

在交割日时,对未平仓的合约按交割指数,每点一美元的价格进行交割平仓。所有平仓产生的收益将汇总至用户合约账户的“已实现盈亏”项。

7、清算

清算完后,所有已实现盈亏将汇总至账户余额。

具体可参照实操教程《比特币下跌也能盈利?教你如何进行合约交易》

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